這三家內險有機向上重估

棋亮
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今年起，市場風向有所改變，由增長為先，最重要是能說故事，估值並不重要，一百八十度轉變為價值為先，高息是重要的，有沒有故事並不重要，因為股價升起了，自然會有人說故事。

價值股今年較受歡迎

中資電訊股及鐵路股從去年被美國禁買，守了一年，今年走勢大幅轉強。連內銀股都於過去兩個月，表現不俗。有說，是因為中國多隻基金爆倉，令增長股受壓，機構投資者為頂住大市，才買權重股撐住大市。

不過，除了港股和A股外，其他市場也出現，棄增長追價值的現象，估計並不是單單救市行為。

內險股回暖

內險業早前也回暖，但走勢沒有上述的那麼強，昨為去年尋底板塊之一，值得探討一下，去年之弱的原因。內險主要分為人壽及財險兩大部門，當然還有其他如健康，但前兩者掌握大部份保險公司的主要收入。

於人壽業務上，去年多家保險公司開始著重直銷策略。往日，內險為推動業務增長，會不斷聘請代理人增加銷售額，但去年重點則放於「清虛」，令到行業增長放緩，短期是陣痛，長期則令行業轉向更高質量。

此外，因為車險綜改下，拖累財險業務為主的內險，表現甚差。基本上，車險綜改就是收縮行業的利潤空間，令到財險企業，向其他業務發展。

再加上，去年下半年發生的內房債務違背事件，以及A股表現強差人意，令投資收益也不佳。去年，絕對是內險業的低谷年份。

今年，人壽及財險業務有走出谷底，恢復增長的勢頭外，內房債務危機於1月也有政策協助化解，令到內險有機會走出估值低窪。

早前國壽(2628)董事長王濱涉嫌嚴重違紀違法，正受到中央紀委國家監委紀律審查和監察調查，最近傳出是他在中國太平(966)時出的問題。所以，為免受到事件所波及，另外兩家大型內險平保(2318)及人保(1339)則有較高值博率。而處於下游的中國再保(1508)估值就更加吸引。

(持牌人士，撰文時沒有持有上述個股)

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