12月中國股市投資線索：中央經濟工作會議料成催化劑；疫情或有擾動

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【彭博】-- 此前的中國央行三季度貨幣政策執行報告顯示政策易松難緊，A股市場迎來一小波行情。今年最後一個月，儘管仍有經濟下行壓力和疫情擾動，中國股市跨年行情或依然值得期待。

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12月將召開的中央經濟工作會議料為明年政策定調，市場希望從中進一步確認穩成長信號；同時儘管變異毒株omicron可能引發A股波動，但境內券商機構仍相對樂觀，認為波動或是短期「虛驚一場」。配置上，低估值和持續受益政策支持的新能源等板塊被機構看好。

關注焦點：

  • 中央經濟工作會議

    • 招商證券在報告中指出，12月中央經濟工作會議中，政策強調的產業方向會給市場以指引，可能會成為局部進攻行情的催化劑

      • 出於穩成長考慮，新數字基建很可能被重提，新能源基建可能作為政策重點

    • 中信證券在報告中指出，中國國內政策仍有底線思維，在經歷了較長的政策方針表態真空期後，預計12月召開的政治局會議和中央經濟工作會議或有更加積極的表述

  • 變異毒株omicron

    • 招商證券稱，omicron對資本市場產生較大負面影響，A股波動也可能由此引發，但調整幅度不會太大，時間不會太長

    • 興業證券在報告中指出，在國內疫情防控政策下，新變異株對A股影響有限，最多是短期「虛驚一場」，跨年行情仍將繼續

      • 如若新變異株下全球動盪導致A股短期波動，反而是一個值得把握的買點

投資策略

  • 招商證券指出，預計12月市場波動較前期明顯加劇，局部領域進攻和跨年行情仍將徐徐展開

    • 圍繞新能源和新信息產業趨勢的「順科技」和「逆周期」穩成長政策發力下的純低估值，成為12月甚至明年上半年的核心佈局思路

  • 興業證券指出，參考此前新變異株公佈後的行業表現，國防軍工、新能源、電子等與疫情相關性較小的板塊漲幅領先

    • 中期跨年行情三條主線包括以券商、保險、地產基建為代表的低估值板塊、有望受益中美經貿關係緩和的機械設備、電氣設備、紡織品、家具等板塊，以及科技科創

  • 華西證券指出，當前A股萬億日成交成常態，且估值較合理具備安全墊，「國內經濟穩中趨弱+流動性寬鬆+產業政策頻出」仍是主基調，成為演繹跨年行情的驅動力

    • 配置上建議以成長為主，兼顧低估值，另外近期新病毒的變異有望催生醫藥板塊行情

  • 中信證券稱，配置上以各板塊龍頭品種為代表的藍籌主線將更加清晰，建議繼續堅定圍繞基本面預期仍處於低位、估值仍處於低位，以及調整後處於相對低位的高景氣品種的「三個低位」佈局

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