雅虎香港新聞 MercadoLibre與Facebook 買那隻應更好？
MercadoLibre（NASDAQ：MELI）和Facebook（NASDAQ：FB）都是高增長的高科技公司，在各自的市場中佔據著主導地位。
MercadoLibre是拉丁美洲最大電子商務公司。在2020年，它為18個國家/地區1.325億活躍用戶提供服務。Facebook的同名平台是世界上最大社交網絡，並且該公司還擁有Instagram和WhatsApp。每月大約有33億人進入集團家族旗下應用程式系列。
MercadoLibre的股價在過去五年飆升約1,170％，原因是網站成交金額、活躍用戶和收入出現爆炸性增長，使投資者眼花撩亂。隨著用戶數量和廣告收入不斷攀升，Facebook股價在同一時期已上漲了180％。
MercadoLibre顯然是增長較好股票，但是它將繼續跑贏Facebook嗎？讓我們重新審視這兩家科技巨頭，看看是否可以回答這個問題。
比較他們商業模式
MercadoLibre經營兩個主要業務。它商業業務在2020財年佔整體收入64％，向賣家收取佣金和運費。而金融科技業務產生了其餘收入，有關業務主要經營付款服務Mercado Pago及信貸平台Mercado Credito。
MercadoLibre三個最大市場是巴西（去年佔收入的55.2％），公司的本土市場阿根廷（24.7％）和墨西哥（14.5％）。這三個市場以及其他許多拉美國家都在努力應對通脹，這大大降低了該公司以美元計增長率。
Facebook在2020財年收入中有98%來自廣告收入。其餘部分主要來自Oculus VR頭戴裝置和Portal智能屏幕。
它的收入中有45％來自美國和加拿大，來自歐洲佔24％，來自亞太地區佔23％，以及來自世界其他地區佔8％。它在美國和加拿大創造了最高每用戶平均收入（ARPU），但是這兩個市場在獲得新用戶方面速度，比其他三個市場要慢得多。
比較它們增長率
MercadoLibre在2020財年收入增長73％，達到39.7億美元。按固定匯率計算，這消除了整個拉丁美洲所有混亂的通脹，其收入猛增了126％。
COVID-19大流行促使更多人呆在家裡上網購物，為這增長作出貢獻。該公司獨特活躍用戶今年增長79％，公司網站成交金額（GMV）增長了50％，達到209億美元，公司總付款量（TPV）增長了75％，達到498億美元。公司淨虧損也從1.72億美元，大幅收窄至僅707,000美元。
分析師預計，由於在疫情後世界中，要面對艱難按年基數比較，MercadoLibre收入將同比增長47％。但是，由於控制支出和擴大規模經濟，預計還將錄全年利潤。
根據這些估計，MercadoLibre的預期市盈率為240倍，今年市銷率為14倍。這些估值很高，但公司在拉丁美洲電子商務市場佔了主導地位，公司不斷壯大的金融科技生態系統，以及在欠發達市場中的長期增長機會，都可證明有關溢價是合理的。
Facebook在2020財年收入增長了22％，達到860億美元。即使在上半年經歷了疫情導致增長放緩後，其廣告收入也增長21％，而其他收入卻增長了72％，因為它在整個疫情期間銷售更多的Oculus VR頭戴裝置。
Facebook的月活躍用戶（MAU）增長12％，達到28億，因為集團所有應用系列中的MAU總數增長了14％，達到33億。在第四季度，公司於全球ARPU值也比上一季度和去年同期均有增長，淨利潤增長了58％，達到291億美元。
分析師預計，Facebook今年收入和利潤將分別增長25％和12％。與疫情相關廣告業務壓力應有所緩解，但它可能會因iOS和Android中針對目標廣告的新隱私要求有所改變，以及美國和歐洲尚未解決的反壟斷挑戰而要爭扎。
最初，Facebook的股票看起來是便宜，預期市盈率只為23倍，但較低的倍數反映了今年不可預測挑戰。
勝出者：MercadoLibre
MercadoLibre的股票價格昂貴，但在可預見將來，公司應繼續實現兩位數高銷售增長，並提高利潤。
它的企業價值仍然只有800億美元，與亞馬遜的1.73萬億美元的企業價值相比微不足道。因此，很容易看到MercadoLibre在整個拉丁美洲的移動普及率和收入水平不斷攀升情況下，產生了更大回報。而穩定通脹率可以擴大這些收益。
相對增長幅度而言，Facebook的價值最初似乎被低估了，但它已經為世界近半人口服務，市值超過8300億美元。它面臨許多近期逆風，並且在未來幾年中增長速度要比MercadoLibre快得多，這是令人懷疑的。
MercadoLibre是波動性更大股票，但我認為，對於增長型投資者而言，與Facebook相比，這仍然是一個更好長期選擇。
編輯:Cyrus
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