瑞銀上調中航科工(02357)目標價1.6% 維持「買入」評級

<匯港通訊> 瑞銀發報告指,上調中航科工(02357)目標價1.6%,從6.4港元至6.5港元,上調對該公司2023年每股盈利預測10%至0.4元人民幣,亦上調2024年每股盈測18%,均高於市場預期,原因是中航電子吸收合併中航機電,維持中航科工「買入」評級。

瑞銀指,中航電子吸收合併中航機電已於6月完成,管理層認為合併有助於整合資源並降低內部成本,從而提高了中航科工2023年上半年盈利。此外,中航直升機的資產注入可以減少管理層級和成本,同時提高運營效率。預計資產注入將於2023年底完成。

瑞銀亦指,中航科工2023年上半年收入達到408.7億元人民幣,同比增長22%,純利為15.4億元人民幣,較重列數同比增長26.8%,高於市場預期。該公司客戶的組織和人事改革尚未完成,訂單推遲,庫存和應收賬款增加。管理層預計訂單將在第四季度恢復。此外,管理層認為軍工產品的價格改革可以對包括中航科工在內的原始設備生產商(OEM)有所幫助,增強議價能力並推升毛利率。(JJ)