社科院倡設平準基金 2萬億穩股市 籲速推擴張性財策 明年發5萬億特別國債

各界期望中央政府把財政分配轉守為攻，提高赤字率及頒布更多增量財政刺激措施，加大專款專用的特別國債投放，中國社會科學院金融研究所昨天發布第三季度《中國宏觀金融分析》報告，建議發行2萬億元（人民幣．下同）特別國債支持設立股市平準基金，又認為內地應盡快實施更具擴張性的財政政策，穩定宏觀經濟大盤，建議財政部在本月增發1萬億元特別國債，明年上半年再加碼4萬億至5萬億元。

為穩定資本市場運行，今年1月有傳中央計劃創設規模2萬億元的股市平準基金，在跌市時親自托市，而非借助「國家隊」落場，人民銀行行長潘功勝上月透露，人行正研究設立用於穩定股市的平準基金。

加快引導中長期資金入市

報告建議，發行2萬億元特別國債支持設立股市平準基金，通過對藍籌龍頭股及交易所買賣基金（ETF）低買高賣促進市場穩定；應提升資本市場內在穩定，加快推動中長期資金入市，例如適度增加保險公司資金投資股市的比例，提高地方社保基金通過全國社保理事會代管從而間接入市的資金比例；也應加強證券、基金、保險公司互換便利與人民銀行買賣國債協調配合，實現貨幣市場與資本市場之間有效聯動，人行可在必要時向股市提供低成本的流動性支持。

樓市政策方面，報告稱，雖然近期房地產市場政策方向明確，但力度可能不足，未必能真正化解目前房地產市場危機，未來仍需繼續對房地產市場進行政策加力。建議全面放開限購與限貸政策，扭轉市場預期，並可向地產商直接提供流動性貸款，即地方政府發行專項債券或進行再融資，把籌集的資金通過貸款或資本注入方式提供予地產商，相信能透過政府的信用去增強地產商的信用評級。

研究所形容，現階段房地產市場形勢依舊充滿挑戰，風險持續擴散，行業面臨融資困難、資不抵債風險和庫存資源結構錯配問題，而收儲工作面臨資金來源不足和資金成本高兩大難題；要解決地產商困境，最重要是投入實質資金去解決流動性風險，力促地產商確保如期交樓，達致「保交房」和「保主體」結合。

促建中央統籌住房收儲制

因此，應進一步建立國家住房收儲制度，設中央統籌、地方分級收儲體制，由中央制定整體政策和指導方針，地方政府根據當地實際情況負責具體收儲操作；可將國家信用支持的長期機構債作為收儲的主要資金來源，通過發行長期機構債券，可為收儲提供穩定資金支持，也能降低融資成本；要優先考慮在人口規模大、市場有需求的城市進行收儲。此外，可考慮降低地產商的企業所得稅、增值稅預徵率和土地增值稅的預徵率，減輕財務壓力。

同時，建議下一階段增發特別國債支持基本民生保障，中央財政在養老、託育、教育、醫療及保障房等民生領域加大投入，解除中等收入群體的後顧之憂；對重點行業和群體加大財政保障力度，穩定居民收入預期。

另外，發改委本月指出，明年要繼續發行超長期特別國債，加力支持國家重大戰略實施和重點領域安全能力「兩重」建設，央視新聞報道，截至目前，今年的7000億元中央預算內投資已經下達，而1萬億元超長期特別國債中用於「兩重」建設的7000億元也全部落實到項目。