英國央行邁向罕見的慢速降息周期

【彭博】-- 央行在啟動降息後，往往動作會很快。但當英國央行貨幣政策委員會認為降低借貸成本的時機已經成熟時，它可能會選擇更加謹慎的路徑。

這輪周期的不同之處在於，它會發生於經濟復甦，而非經濟低迷時期。周五的官方數據顯示，英國經濟從溫和衰退中反彈，季度增速創下新冠疫情結束以來最高水平。

這就與此前三個降息周期 —— 分別是1998年、2001年和2008年 —— 形成鮮明對比，當時該行都採取了迅猛行動以支持成長。

本周，英國央行行長貝利承認，貨幣政策委員會正在進入幾乎未知的領域。「大多數降息周期......實際上是由這種或者那種衝擊引發的，而不是‘我們已經達到了頂部，現在要削弱貨幣政策的限制性’這種我可能會稱之為自然周期的原因，」貝利告訴彭博電視台。之前，該行決定將關鍵利率維持在16年高點5.25%。

當被問及該行將著手採取的行動是否有很多先例時，他回答說：「我想提醒一下，不多。」他補充說，即將發生的事情「可謂相當有趣 —— 我們也在看」。

投資者押注英國央行將於8月首次降息，幅度為25個基點，然後在11月左右再次降息。貝利自己則未排除6月行動的可能性，他說下次會議降息「不無可能、但非定局」。

英國經濟學家預計，一旦英國央行開始降息，它會採取一系列快速的行動。接受彭博調查的44人的預測中值是，其將在6月至12月的五次會議上四次降息，每次25個基點。貝利則更為謹慎。「對於降息的速度和力度，我們沒有先入之見，」他說。

大幅降息將對首相蘇納克有利，他希望在人們廣泛預期的秋季大選舉行之前，經濟出現一些讓人感覺良好的因素。目前他所在的保守黨在民調中落後於反對黨工黨。

但英國央行的決策者將不會試圖刺激經濟成長，而是要降低為遏制通膨而設置的「限制性」借貸成本。計畫是小心謹慎地將利率降至中性水平。不過沒有人確切知道那是什麼水平，所以官員們將不得不摸著石頭過河。「這是人們慢慢會摸索清楚的東西，」即將卸任的副行長Ben Broadbent周四表示。

原文標題Bank of England Heads for Historically Slow Rate Cutting Cycle

--聯合報導 Andrew Atkinson、Francine Lacqua.

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