【財圈識真假】香港SPAC進入決勝時刻

各位「巴打」，港產電影《無間道》有一場經典場景，陳永仁在大廈天台見黃Sir，說道：「明明話3年，3年之後又3年，3年之後又3年，10年都嚟緊頭啦，老細！」盡顯當臥底沒有歸期的無奈。「高仁指點」話你知，本港上市SPAC（Special Purpose Accquistion Company，特殊目的收購公司）的「大變身」，現時已進入決勝時刻。

SPAC也稱為「空白支票公司」（blank cheque company），是一種特殊的上市方式。發起人建立沒有營運業務的空殼公司上市，先行從投資者籌集到一定的資金，其後在限定時間內併購目標公司，讓目標公司繼承上市地位達至快速掛牌。

港交所（00388）引入SPAC上市機制，2022年1月1日新增《上市規則》第18B章的規定，包括SPAC董事會必須有至少兩人持有證監會牌照；發起人至少有一名持有證監會第六類或第九類牌照並持有股份最少10%；股份發行價必須為10元或以上，首次發售籌集的資金總額必須至少10億元；SPAC僅限於專業投資者參與認購及轉讓證券等。

至於最重要的併購交易，SPAC必須在上市之日起計24個月（即兩年）內刊發併購交易公告，除非向聯交所提交延長期限的要求；另亦須在上市之日起計36個月（即3年）內完成併購交易，除非已申請延長期限要求。

匯德併購東南亞企 捷足先登

SPAC新規迄今推出兩年多的時間，5隻在本港上市SPAC包括匯德收購（07841，已除牌）、Aquila（07836）、Vision Deal（07827）、Interra（07801）及TechStar（07855），最近都已進入了決勝時刻。

Aquila早於2023年8月公布，建議與找鋼產業互聯集團（前稱Zhaogang.com Inc）及Merger Sub（找鋼產業互聯集團的全資附屬公司）訂立業務合併協議，由找鋼產業成為繼承公司；Vision Deal則於2023年12月公布，與內地最大移動語音社交網絡平台趣丸集團（Quwan）達成合併協議，擬由趣丸成為繼承公司。

不過，匯德早前通過收購東南亞電商解決方案平台Synagistics，並更改公司名稱及股份代號，成為本港首宗SPAC的併購交易（de-SPAC）。繼承公司獅騰控股（02562）於10月30日掛牌，上市價每股10元，首掛大幅高開一倍，造20元，最高暴升逾4倍，見50.05元，收市報17元，較上市價勁升七成，勁不勁？

匯德成功超越Aquila及Vision Deal捷足先登，主因是後兩者的併購目標須獲得中證監境外上市備案審批，而匯德的併購目標僅為東南亞公司，故此只花了約4個月時間去de-SPAC。業內「巴打」認為，在逼近de-SPAC死線下，若果目標公司未能成功取得中證監放行，兩者或需要換馬至其他非內地項目。

2022年9月16日掛牌的Interra，則未能在限期前公布併購目標，有股東於今年10月8日完成贖回股份，已發行股本由約1.25億股降至約3598萬股，公眾持股量降至約11%，低於上市規則的25%。Interra股份自11月1日起停牌，更有可能面臨清盤解散。至於2022年12月23日掛牌的TechSta，則尚未公布併購對象。

各位「巴打」，本港上市SPAC有de-SPAC期限規定，不用等到3年之後又3年，3年之後又3年！哈哈！

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