安聯投資看好美股三大主題

安聯投資高級產品專員陳嘉穎指出，在美股之中看好人工智能（AI）相關股、醫療護理股，以及與供應鏈回流有關的美國本土工業股，又認為美國短存續期高息債的風險回報吸引。

吼AI醫護及供應鏈回流概念

因應AI超級周期發展，陳嘉穎指安聯投資繼續看好半導體、數據存儲、網絡安全及軟件與伺服器等AI相關公司，相信只要企業盈利增長能成功「交貨」，美國科技龍頭普遍估值未算過高，且預期這些公司具有愈做愈大的優勢，有能力獲取更多市佔率。此外，人口老化帶動美國醫療需求，故美國管理式醫療護理（managed care）及醫院板塊均可看高一線，另當地減肥藥股熱潮持續，醫藥股亦可留意。

同時，《晶片與科學法》及《通脹削減法》一類用作吸引工業從全球其他地方回流美國的法案，有望利好一眾美國供應鏈回流概念股。陳嘉穎提到，有關美國工業股涵蓋電力股、基建及重型機械股，另隨着更多產業重返美國本土，她相信當地民眾收入可改善，對消費股影響正面。

展望11月美國大選，陳嘉穎表示，市場擔心美國可能對進口貨品加徵關稅，此舉意味輸往美國的貨品價格將上升，繼而左右當地經濟、通脹與減息步伐。談到美股於大選前一般較波動，她稱參考往績，大選過後美股表現會回歸經濟數據與公司業績，建議把握大選觸發股價回調時機，吸納心儀股份。

安聯投資旗下的安聯收益及增長基金，投資於美國及加拿大的大型股票、高息債及可換股債券（CB），陳嘉穎指高息債及CB可為整體投資組合提供穩定收益，大型股則帶來長期資本增值。對於外界仍誤會美國高息債風險水平與新興市場高息債相若，陳嘉穎坦言前者已發展得頗成熟。

短存續期高息債吸引

她解釋，信貸質素改善下，近年美國「BB」評級債券發行佔比愈來愈多；其次，由於美國高息債的債價波動性較低，故長期回報幾乎與其票面息相若；第三，多年來美國高息債年化收益率介乎7%至7.5%，新發行的甚至逾8%，收益率較投資級別債吸引。美國高息債之中，以短存續期的風險回報最可觀，因利率波動性較低、發行人現金流能見度相對高，且於現時美國孳息曲線倒掛下，收益率較長債吸引。

採訪、撰文：余倩敏