【投資搏擊】殿堂級分析員續看好美股

恒指昨日波幅只有187點，且高低位在開市後9分鐘已出現，竟然未有擴大波幅，少見。由幾乎一面看好特朗普勝選，到最新指出賀錦麗有機會爆冷，美滙指數昨日突回軟，離岸人幣兌美元更一度升穿7.09，走強達500點子。

我一直認為今輪美股牛市始於去年11月3日，當時道指、標普500指數、納指同時間重上50天線，而常用的技術指標─拋物線SAR及變動率指標ROC（30）亦幾乎同時間轉好。聯儲局當時議息維持利率不變，但主席鮑威爾講話在措詞上出現微妙的改變，說「沒有把繼續加息作為很重要的選項，而是考慮要不要繼續加息」，這變相意味由之前「higher for longer」變為「pause for longer」，就是這樣炒減息配合AI浪潮，美股在一個月後創出新高。

企業盈利支持升浪

直到現在，標指的50天線已經持續21個月高於200天線，你可以短期看淡，但確實未有長線轉弱的技術訊號出現。

剛過去的周日我獲邀出席《港灣家族辦公室2024（香港）高峰論壇》，一睹甚少露面的殿堂級分析員祝振駒的風采。他揚言不單止長期看好美股前景，短期即未來一年亦睇好。首先，從當前宏觀經濟形勢分析，他認為美國正處於「金髮女孩經濟」（Goldilocks），即消費及經濟維持健康增長，低失業率及通脹回調。其次，在歷屆美國大選年中，由於在任總統會積極推出刺激經濟的政策，美股大部分時間均為牛市。第三，今年各大經濟體逐步進入減息周期，有望支持經濟發展，利好股市。最後，美國大型科技公司擁有較佳的資產負債表及現金流，今年第二季度業績大部分超出預期，市盈率仍處於合理水平，而盈利增長能夠在一定程度上促進指數繼續上升。

祝振駒又指出一個重要參考指標─美國企業盈利的「二階導數」（second derivative）及息口走勢的二階導數，前者仍然保持增速，後者則在減速，所以有利於市盈率擴張；另外，還有一些外部政策支持，例如《晶片與科學法案》（CHIPS and Science Act），以及美國政府學生貸款減免計劃（Federal Student Loan Debt Relief），都對股市有利。

股神續審慎，巴郡（BRK）現金水平再破紀錄，佔總資產達28.3%。「百萬倉」情況亦似，繼續忍。

「百萬倉」今早將有以下操作：

1）沽出新高教（2001.HK）止蝕（昨明顯失守50天線）。

杜比Sir