既要阻止日圓貶值 又要遏制殖利率上升 日本當局遭投機者兩面夾擊

【彭博】-- 一方面要保護日圓匯率，同時要放慢債券殖利率上升步伐，日本當局的左右為難在周三的外匯和債券市場上一覽無遺。

周三一早，日本財務省負責外匯事務的最高官員發出了迄今為止最嚴厲的警告，表明當局做好了干預外匯市場以遏制日圓貶值的準備。到中午時分，日本央行正準備進入債券市場以減緩10年期國債殖利率升向1%的速度。

日本央行的臨時債券購買操作顯得相當突兀，因為就在24小時前，日本央行才取消了1%的債券殖利率上限。而且，巨大的日美利差令日圓遭受沉重壓力的背景下，購債操作也直接與支撐日圓匯率的努力相衝突。

其結果是日圓小幅上漲0.3%，接近1美元兌151日圓關口，距離33年低點不到1日圓。10年期國債殖利率當日仍上漲，僅比日本央行宣布購買操作前創下的10年新高低1.5個基點。

「財務省和日本央行的行動不同步，」 NLI Research Institute的高級經濟學家Tsuyoshi Ueno表示。他認為解決這個問題的鑰匙不在日本當局手中，而是在於美國未來降息。「在那之前，當局必須保持耐心。」

外匯和債券兩個市場的投機者都押注日本決策者無法兼顧，而且風險正在變得越來越高昂。日圓過度貶值可能推高進口價格，從而導致日本通膨惡化，而殖利率上升則可能過早制約日本經濟復甦。

「我們處於待命狀態，」日本外匯事務最高官員神田真人表示。這一說法與一年前日本三次干預市場的第一次當天的措辭類似。「但我不能說我們會做什麼，以及何時，我們將做出整體判斷，而且我們將帶著緊迫感做出判斷。」

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在他發表上述表態之前，日圓周二創下4月以來最大單日跌幅，此前日本央行對債券殖利率上限的微調沒有達到市場預期，表明退出超寬鬆政策的步伐可能會保持緩慢。

日本股市的表現卻截然相反，東證指數創出一年多最大漲幅，原因是低借貸成本和日圓疲軟都對股市利好。

「昨天的日本央行會議導致人們認為，長期利率在一段時間內不會顯著超過1%，」 Invesco Asset Management全球市場策略師Tomo Kinoshita表示。 「日圓疲軟也利好出口類股。」

雖然日本10年期基準國債殖利率自7月27日——行長植田和男第一次調整殖利率曲線控制的前一天——以來已經上漲一倍，但仍比美國10年期國債殖利率低大約4個百分點。

在交易員不斷試圖推高殖利率之際，日本央行似乎有意令速度放慢。

「儘管日本央行採取行動阻止殖利率上升，但市場參與者可能希望看到長期殖利率達到1%，」 三菱日聯摩根士丹利證券的高級固定收益策略師Keisuke Tsuruta說。

他補充說，這次計畫外的購買操作可能是在周四備受關注的10年期債券拍賣之前先發制人的舉動。

原文標題Japan Faces Speculators on Two Sides as Yen, Bonds Struggle

--聯合報導 Yumi Teso、Daisuke Sakai.

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