中國LPR利率如預期持穩 淨息差收窄使銀行進一步讓利空間受限

【彭博】-- 中國經濟數據近期略現暖意，且9月央行MLF政策利率持穩，本月各期限貸款市場報價利率(LPR)均保持不變，體現出銀行淨息差大幅收窄的背景下，對客戶進一步普遍降息的空間有限。

中國央行周三發布的公告顯示，1年期和5年期以上LPR分別持穩於3.45%和4.2%，符合此前參與彭博調查的經濟學家的預測中值。

經歷了7月的低迷後，中國經濟指標出現反彈跡象。8月新增人民幣貸款和社融高於預估，CPI同比轉正，而工業增加值和社會消費品零售總額等經濟數據亦優於預期。房地產市場仍是拖累經濟的主要力量，按照監管部門此前部署，本月下旬起部分符合條件的存量房貸將迎來利率下調。

「LPR持穩表明中國決策層有耐心，在等待更多經濟成長的證據。」澳新銀行中國資深策略師邢兆鵬表示，中國銀行業還需要在城投和地產去風險化方面發揮重要作用，因此保護它們的淨息差很重要。

中國央行8月下調中期借貸便利利率後，當月LPR意外持穩，市場分析稱因中國商業銀行淨息差承壓，故而讓利實體空間受到限制。上周年內第二次降準落地，釋放長期流動性逾5000億元，且多家國有大行和股份制銀行亦再度下調存款利率，但存量房貸利率下調以及企業和個人貸款利率的走低，仍令銀行淨息差持續承壓。

華僑銀行利率策略師Frances Cheung表示，由於已經有更實質性的措施出台，包括放寬房貸政策和降低存量房貸利率等，因此直接下調LPR利率可能並沒有太大意義。

中國央行周三公開市場淨投放2260億元人民幣，不過銀行間隔夜回購利率盤中升至3個月來高位。中國10年期國債活躍券殖利率早盤則持穩於2.6775%。

LPR一般跟隨MLF調整，不過去年5月亦曾出現MLF利率不動，而5年期LPR意外下調15個基點的情況。中國央行2019年8月宣布改革完善LPR形成機制並要求新增貸款與其掛鉤，該利率由商業銀行在MLF利率基礎上報價加點形成。

--聯合報導 Qizi Sun、Chester Yung.

(新增圖表，第四段評論，倒數第三段評論和倒數第二段報價)

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