大和調低中國南方航空(01055)目標價22% 重申「跑贏大市」

<匯港通訊> 大和發報告指,調低中國南方航空(01055)目標價21.7%,從6港元降至4.7港元;基於2023年上半年該公司客運和貨運低於預期,下調2023年每股盈利預測,但上調客運收益公里數(RPK)預期,大和的2023-2025年每股盈利預測,低於市場預測8-82%,原因可能是預計成本更高;重申「跑贏大市」評級。

大和指,南航2023年上半年收入同比增長76%至18億元人民幣,淨虧損同比收窄75%至28.8億元人民幣,在第二季度環比比較,收入上漲11%,淨虧損收窄49%,排除匯率影響,預計該公司在第二季實現淨正值。國内今年以來旅遊需求逐漸改善,夏季國內旅遊超過2019年水平,管理層預計需求增長勢頭將持續。目前國際產能已恢復至約50%,管理層的目標是到2023年底恢復至80%。國際旅行是關鍵,上半年多個地區均有恢復,國際產能將有助於緩解國内市場供應過剩狀況和成本效率。(JJ)