高盛下調上海醫藥(02607)目標價0.1% 維持「沽售」評級

<匯港通訊> 高盛發報告指,下調上海醫藥(02067)目標價0.1%,從14.42港元至14.40港元,下調對該公司2023年每股盈利預測3.3%至2.03元人民幣,亦下調2024年每股盈測0.6%,維持「沽售」評級。

高盛指,上海醫藥2023年第二季度銷售額為664億元人民幣,同比增長21%,略超出預期,疫情後的分銷和零售業復蘇强於預期,帶量採購(VBP)仍在取得進展。盈利為11億元人民幣,同比下降55%,低於預期。剔除一次性淨利潤,上半年調整後淨利潤同比增長9.34%。

高盛預計上海醫藥第三和第四季度銷售增長將放緩。新藥物商業策略依舊待定。在製造業方面,管理層强調通過改善製造效率從而節約成本,重點關注將生產整合到大型工廠並關閉選定的小型工廠等方面。

高盛微降上海醫藥2023-2025年純利預測3.6%、0.2%和3.2%,反映利潤率較低以及資產減值損失。(JJ)