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穆迪下調法國主權信用評級 指政治分裂極大削弱公共財政
國際信用評級機構穆迪將法國主權信用評級下調至Aa3，評級展望為穩定。 聲明說，下調評級是因為法國的政治分裂，將極大削弱當地公共財政，在可預見的未來，法國縮小巨額財政赤字的措施範圍和力度，將會受到限制，下屆政府在明年之後持續削減財政赤字規模的可能性非常低。 法國總統馬克龍較早時任命中間派盟友、民主運動黨主席貝魯為新總理，接替被國民議會彈劾而辭職的巴尼耶。 貝魯說，非常清楚當前的困難，又將解決赤字比喻為「翻越喜馬拉雅山」。
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港股美國預託證券較本港收市普遍下跌
港股美國預託證券較本港收市普遍下跌。 美團、小米及阿里巴巴的美國預託證券較本港收市跌0.3%至約0.5%。 多隻內銀股的美國預託證券較本港收市都下跌。 不過，滙控美國預證券較本港收市升逾1%。
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美元兌多隻主要貨幣上升
美元兌多隻主要貨幣上升，兌日圓觸及11月底以來最高。市場充份預期美國聯儲局下周減息0.25厘，但明年減息步伐可能進一步放慢，有利美元。另一方面，投資者預計日本央行下周維持利率不變，以觀察當地工資增長前景以及新一屆美國政府的政策取向。 1美元較早時升至153.6日圓。1英鎊兌1.262美元左右。英國國家統計局公布，10月英國經濟萎縮0.1%。 歐元兌美元向好。1歐元兌1.05美元。
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美股收市變動不大
紐約股市收市變動不大。科技股表現較好。 道瓊斯指數收市報43828點，跌86點。 納斯達克指數報19926點，升23點。 標準普爾500指數報6051點，跌0.16點。 晶片股博通季度收入展望超越市場預期，並估計未來幾年市場對集團的人工智能晶片需求強勁增長。博通收市升逾24%，市值首次突破1萬億美元。其餘晶片股個別發展，Nvidia收市跌逾2%。 本周道指累計跌1.8%，納指升0.3%，標普指數跌0.6%。
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紐約期油高收近2%
原油期貨價格升逾1%。歐盟對俄羅斯實施新制裁、西方為阻止伊朗取得核武可能恢復所有制裁、中國採取更多刺激經濟措施，以及中東局勢緊張，都帶動油價造好。 紐約1月期油收市報每桶71.29美元，升1.27美元，升幅1.81%。 布蘭特2月期油收市報每桶74.49美元，升1.08美元，升幅1.47%。
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歐洲主要股市低收
歐洲主要股市偏軟。投資者關注經濟放緩及貿易戰。醫療保健股下跌，保險股則造好。 倫敦富時指數收市報8300點，跌11點，跌幅0.14%。 巴黎CAC40指數報7409點，跌11點，跌幅0.15%。 法蘭克福DAX指數報20405點，跌20點，跌幅0.1%。
信報財經新聞草姬暫超購4487倍史上第三 孖展已借逾620億 有力問鼎亞軍
新股市場炒風再現，由香港演員郭晉安胞姊郭致因創辦的保健品牌草姬集團（02593）步入招股第三天，券商數據顯示，周五（13日）公開發售部分孖展額已超過620億元，以公開發售集資額1383.44萬元計算，相當於超額認購4487倍，已超越2021年2月18日上市的諾輝健康（06606）超購逾4130倍的紀錄，成為史上超購王第三位。 由於草姬下周一（16日）中午才截止招股，部分券商亦繼續為其借出孖展，故仍有力挑戰上月初掛牌的晶科電子（02551）（超購5676倍），成為史上超購王第二位。草姬下周四（19日）掛牌，農銀國際為獨家保薦人。 新股炒風料延至下季 這次草姬獲瘋狂認購，部分原因在於多家券商開出50倍至100倍槓桿孖展。新股結算平台（FINI）推出後，引入新的公開招股資金預付模式，輝立證券董事黃瑋傑表示，這導致如今券商的玩法不同，例如券商借出800億元孖展，現在已不用放足800億元在收票銀行，因此未來獲市場看好的新股，超購倍數可能會更誇張，估計會成為常態。至於該行推出高槓桿孖展與否，仍視乎市場反應。 黃瑋傑說，新股市場氣氛踏入下半年開始熾熱，最近幾隻新股散戶均賺錢，陸續有不同公司上市集資，
信報財經新聞內地公安搗100地下錢莊涉逾800億
內地積極打擊俗稱「換錢黨」的非法滙兌罪行，國家公安部最新公布，自今年5月部署展開整治「換錢黨」的專項工作以來，至今在全國各地合共搗破263個涉嫌非法經營、組織偷越邊境、詐騙、非法拘禁等衍生犯罪組織，查獲並移交142名「換錢黨」成員，並破獲100多個地下錢莊，經查明的涉案資金高達800多億元（人民幣．下同）。 打擊「換錢黨」 共拘846人 所謂「換錢黨」，即在澳門非法為個人或組織提供大額現金兌換，以及向賭客提供高利貸服務的組織。 公安部刑事偵查局副局長陳士渠透露，今年5月起，各地公安機關協同澳門警方，加強專案攻堅、組織集中收網，公安部在珠海設立前方指揮部，組織相關省份展開5次大型執法行動，共拘捕846名犯罪嫌疑人，破獲一批重大案件。 其中，重慶公安機關破獲的敲詐勒索案，揭發涉案犯罪組織自2015年開始在澳門為賭客提供「洗碼」、「換錢」服務，對賭客實施非法拘禁、敲詐勒索、虛假訴訟等，涉案資金逾8400萬元。遼寧瀋陽公安機關則搗破一個涉嫌非法買賣外滙的犯罪集團，拘捕75人，涉案資金達41億元。 陳士渠表示，隨着非法滙兌在澳門立法後成為刑事罪行，「換錢黨」及衍生違法犯罪行為得到有效遏制，但打擊
信報財經新聞酒店業界促押後實施房租稅 計算方法不一 恐惹遊客爭拗
明年1月1日起，政府將恢復徵收3%的酒店房租稅。香港旅遊促進會表示，距離正式實施不足一個月，業界對稅項計算方法仍有重大疑問，擔心措施引發旅客不滿，並對業界造成嚴重影響，該會建議政府押後執行。 旅遊平台拒代收增負擔 香港旅遊促進會總幹事崔定邦表示，現時大多數自由行旅客都透過網上平台預訂酒店，並由平台代收房租等費用，但有兩至三間大型網上旅遊平台拒絕為酒店代收房租稅，住客須在辦理入住登記時向酒店繳交稅項；即使部分網上旅遊平台願意代收，但會額外向酒店收取服務費。他指出，有關稅項的計算方法及徵收有困難，可預見明年政策實施後或引起混亂，擔心會有旅客出現爭拗，有損旅客到香港旅遊的體驗。 他指出，旅遊業逐漸復甦，但酒店經營利潤微薄，若部分網上旅遊平台代收房租稅後，額外向酒店徵收服務費，會增加酒店虧損的風險；部分網上旅遊平台不願代收，則會造成混亂，亦加重酒店前線員工負擔。該會強調，現時流行網上旅行社，令訂房方式愈加複雜，稅項的計算方式面臨新挑戰，而且現時酒店預訂常包含附加服務，難以準確計算純房租部分。 籲政府釐清細節 提供指引 該會建議政府協助與網上旅遊平台商討，並制定具體收稅安排，在細節釐清前，促請政
信報財經新聞財政部與穆迪標普視像會議
中國財政部副部長廖岷近日分別與穆迪及標普負責人舉行視頻會談，介紹中國政府最新一攬子增量政策情況，並與對方交流了政府債務管理、財政可持續性、財政政策支持實體經濟高質量發展、財稅體制改革等議題。 介紹一攬子增量政策 穆迪和標普均表示，財政部的介紹全面、坦誠，非常有助於其加深對中國政府宏觀政策的理解，期待雙方有更多的交流。 另外，國家統計局黨組召開擴大會議，傳達學習中央經濟工作會議精神。會議指出，要深入進行統計監測分析，改善全口徑消費統計制度，扎實進行碳排放統計計算，積極推動新質生產力、現代化產業體系、數碼經濟等重點領域統計監測。要深入貫徹黨的20屆三中全會決策部署，深化統計核算制度方法改革，健全支撐高質量發展的統計指標會計體系，加速建構現代化統計調查核算體系。 會議又強調，要加強數據發布解讀和輿論引導，提振發展信心，塑造積極的社會預期。
信報財經新聞特朗普顧問警告中國勿操控滙率
對於有指中國政府考慮在明年容許人民幣滙價貶值，以應對美國候任總統特朗普上任後對華商品加徵關稅的行動，特朗普的高級貿易顧問納瓦羅（Peter Navarro）接受路透訪問時表示，華府不會天真地容許中國操控其貨幣滙價。 納瓦羅指出，白宮不會干預財政部每半年進行的貨幣操控檢討報告，惟他不相信財政部會歡迎中國把貨幣貶值，而中國操控滙價是人盡皆知的事。他稱，華府可能不會等到財政部的檢討報告，便會因應中國操控貨幣滙率，而向該國加徵關稅。 美指國產大蒜有威脅 京震驚 另外，美國國會有議員表示中國產大蒜對美國食品安全構成極大威脅，要求發起301調查。在北京，外交部發言人毛寧回應說，從無人機到起重機，從冰箱到大蒜，被美國扣上國家安全風險帽子的中國產品愈來愈多，反問美方所謂的證據和理由哪一條能經得起檢驗，認為全是美國大搞保護主義，濫用國家力量遏制打壓中國發展，強推脫鈎斷鏈的幌子。她指美國政客的謬論引發中國網民的群嘲，「相信大蒜做夢也沒有想到」，竟然對美國構成極大威脅。 中國駐美大使謝鋒周三在美中貿易全國委員會年度晚宴上致詞說，面對保護主義逆流，中國全面深化改革、擴大高水平對外開放的決心始終如一，推動中美關
信報財經新聞基建債12.75萬申請 100手以下全分派
政府周五（13日）公布基礎建設零售債券（下稱基建零售債）的認購及配發結果，合共收到12.75萬份有效申請，涉資177.76億元。由於認購金額低於目標發行額的200億元，所有認購100手或以下的申請，將獲全數配發，而認購100手以上的申請，則獲配發最高本金分配金額上限100手。 最終發行額177.3億低過目標 由於有部分人士申請認購多於100萬元，扣除相關部分後，基建零售債的最終發行額為177.3035億元。 基建零售債將於下周二（17日）發行，下周三（18日）在聯交所上市，配售銀行及香港結算公司會根據發行通函中所列出的時間表，個別通知申請人配發的結果、適用的認購款項，以及申請款項中任何退款金額。 基建零售債息率保證不會少於3.5厘（保底息率），較去年的零售綠債4.75厘為低；集資所得用於為基本工程儲備基金下政府工程計劃的「合資格類別」融資或再融資。 政府期望發債為市民提供安全可靠、回報穩定的投資選項，讓市民對推動香港長遠發展的基建項目有更大「參與感」和「獲得感」，另一方面亦為基建項目融資，讓惠及經濟民生的項目早日落成。
信報財經新聞【欲言不止】「科企七雄」股價下半年被追平（楊書健）
相信大家都記得，2023年美股走勢由「科企七雄」（Magnificent 7）帶動，全年領跑。筆者也有基金經理朋友為求跑贏大巿，在去年中決定換馬到七雄以外的美股，但結果反而跑輸了大巿，去年這個時候也曾在本欄討論。到了今年，上半年的情況還是差不多。 傳統的標普500指數，以每隻成份股的巿值加權，因此「科企七雄」每隻巿值都以萬億美元計算，就佔了標普500指數的四成比重。但是如果不以巿值加權，計算出來的指數就是標普500平均加權（Equal Weight）指數，七雄的比重就降至1.5%。因此，簡單比較追蹤傳統標普500指數的SPY和追蹤標普500平均加權指數的RSP，就能看到「科企七雄」和其他美股的相對表現。 今年上半年，SPY上漲了15%，但同期RSP只升4%，反映「科企七雄」仍然跑贏其他美股。但在下半年，兩者表現大幅拉近，SPY上揚12%，而RSP則漲11%。不過，在複式回報效應下，已經累積的升幅會進一步增加下一階段的升幅。因此截至今個星期，SPY全年累積了27.5%的漲幅，而RSP則有15%，所以「不動如山派」長揸SPY其實效果也很不錯。 AI收入撐不住高昂估值 不過，既然RSP的6個
信報財經新聞港ETP市值4630億 成亞洲ETF樞紐
港交所（00388）表示，香港ETP（交易所買賣產品，包括ETF和槓桿及反向產品）市場於上月踏入25周年，經過多年發展已成為亞洲ETF樞紐，涵蓋195隻產品，11月底市值達4630億元。 ETF首11月日均成交187億 亞洲（日本除外）首隻ETF在1999年香港上市，為香港ETF市場揭開序幕，其後覆蓋香港股票、A股、債券及黃金等陸續推出。隨着市場日益成熟，產品選擇趨向更多元化並屢創「市場之首」，例如在2004年推出全球首隻A股ETF後，翌年推出亞洲首隻債券ETF。今年4月迎來亞洲首批虛擬資產現貨ETF，7月亦迎亞洲首隻比特幣反向產品。現共有10隻虛擬資產ETP於香港上市，總市值於11月底達到55億元。 港交所稱，本港ETF市場過去5年增速上升，平均每日成交額複合年增長率高達30%，今年首11個月平均每日成交額達到187億元。 「ETF通」在2022年7月4日正式啟動，國際投資者透過ETF投資內地市場，滬深港通現共有242隻合資格ETF。在11月，北向交易的平均每日成交額達到40億元人民幣，南向交易平均每日成交額為44億元。該所表示，產品領域持續國際化，繼亞太區首隻、全球最大沙特阿拉伯E
信報財經新聞人行鼓勵銀髮經濟企業上市
中國人民銀行等9部門發文，鼓勵和支持業務模式成熟、經營業績穩定、規模較大、具有行業代表性的銀髮經濟企業在主板上市。 9部門發文 針對業績穩公司 同時支持符合條件的銀髮經濟中小企業在創業板、北京證券交易所、全國中小企業股份轉讓系統上市或掛牌融資；擴大銀髮經濟經營主體和產業集群發展的信貸投放。 人行官網刊登的《關於金融支持中國式養老事業、服務銀髮經濟高質量發展的指導意見》指出，研究創設養老專項金融債券、養老主題金融債券，募集資金主要用於養老相關領域。 研設養老專項金融債券 意見稱，目標是到2028年養老金融體系基本建立，養老金融產品和業態逐步豐富、養老金融意識普遍形成；及至2035年，各類養老金融政策效果充分顯現，養老金融產品和服務更加精準高效。 意見要求完善基本養老保險基金投資政策，引導各省份合理提高基本養老保險基金委託投資運作規模。鼓勵各類資金積極科學配置銀髮經濟領域相關股權、股票、債券、指數基金等多種形式資產。
信報財經新聞大摩：明上半年樓價挫5% 全年打和
內地經濟復甦緩慢，加上人民幣滙率走弱，將持續影響香港樓市。摩根士丹利對港樓前景的看法轉淡，該行把2025年住宅樓價預測，由原本漲5%降至無升跌，全年零售銷售額預測更由原本增5%，改為跌5%，另預計明年商舖和辦公室租金再挫5%。 香港樓價自2021年中展開跌勢，至今二手樓價指數處於逾8年低位，大摩最新報告指出，2025年住宅供求和過去兩年情況相當類似，內地居民財富減少持續限制購買力，而美國進入減息周期，香港銀行按息年內累計下降0.5厘，可為樓價跌勢帶來緩衝。 參考現時新盤普遍低市價一成開售，大摩提到，發展商手上仍有大量住宅庫存，估計減價促銷情況延續到2025年，令明年上半年樓價再跌5%。 2025零售轉跌5% 舖租降半成 隨着美國減息逐步傳導至香港，大摩估計，港銀按息會由現水平3.625厘，降至明年底見3.25厘，租金收益由負轉正，配合政府早前就多項額外印花稅「撤辣」，金管局亦放寬按揭成數和供款入息比率（DSR）等要求，實際用家和投資者都開始重新關注住宅市場，明年中發展商庫存也將回到較健康水平，可望帶動2025年下半年樓價回穩，該行暫預計本港明年樓價先跌後回升，全年持平。 相比之下，零售
信報財經新聞CNY挫至13月低 料應對外部衝擊 人行加強滙率管理 未來續弱不急貶
在岸人民幣（CNY）兌美元周五（13日）亞洲時段收跌165個點子，逼近7.28關，創13個月新低。分析指出，為應對美國再加徵關稅威脅，及內地採取寬鬆貨幣政策推動經濟，中美息差或會拉闊，人民幣走貶難以避免，但相信內地當局不會讓人民幣急貶。離岸人民幣（CNH）隔夜拆息周五曾升至30厘水平。 繼中共中央政治局周初會議後，中央經濟工作會議亦把明年的貨幣政策取向表述，由「穩健」調整為「適度寬鬆」。人民銀行貨幣政策司司長鄒瀾表示，實施適度寬鬆政策也是逆周期調節的體現，當前外部環境變化帶來不利影響加深，中國經濟運行仍然面臨不少困難和挑戰，適度寬鬆的貨幣政策取向，增強了貨幣政策的應對能力和空間。 他提到，明年將深化滙率市場改革，加強滙率預期管理，堅決防範滙率超調風險，保持人民幣滙率在合理均衡水平上的基本穩定。 在岸人民幣兌美元周五最低見7.2821，亞洲時段收報7.2795，創13個月新低，離岸人民幣最低曾見7.2925。惟期間有大行在市場提供美元流動性，以助穩定市場預期。在岸人民幣周六凌晨12時10分報7.2761，離岸人民幣報7.2793。 CNH拆息見30厘 傳挾息 市場人士指出，近日離岸人民幣
- 信報財經新聞
內地11月新貸5800億遠遜預期
人民銀行公布，今年首11個月新增貸款17.1萬億元（人民幣．下同）。按此計算，11月新增貸款僅5800億元，遠低於預期的9900億元。《金融時報》引述業內人士解讀稱，地方化債力度加大及不良資產處置等因素，影響了11月金融數據，但總體保持平穩，個人房貸企穩回升，一攬子增量政策逐步落地顯效。 個人房貸回升 提前還款減 《金融時報》報道提到，今次數據值得關注的是，住戶貸款增速近期已呈上升，主要是個人房貸企穩回升，個人房貸提前還款現象明顯減少。報道引述人行有關數據指出，今年10月個人房貸發放量超過4000億元，提前還款金額減少，提前還款額佔個人住房貸款餘額的比重，明顯低於一攬子增量政策出台前的8月。 與此同時，房地產市場呈現積極變化，市場交易改善，11月份30大中城市商品房成交面積按年增速轉正，是近一年半以來首次，12月以來成交依舊相對活躍，與金融數據改善相互印證，反映房地產市場和居民信心進一步恢復。 分部門看，今年首11個月住戶貸款增加2.37萬億元，其中，短期貸款多4144億元，中長期貸款添1.95萬億元；企（事）業單位貸款增13.84萬億元。 11月底，廣義貨幣（M2）餘額311.96萬
